Erik Norland:伊朗形势风险可否会逆转原油期权的

admin 时间:2020-02-22 00:50:35   |   阅读:180

  美国国务卿雷克斯?蒂勒森遭解聘以后,取而代之的是美国中情局局长、前国会议员迈克·蓬佩奥。此举简直影响了美国外交政策的各个方面,包罗中东关系。具体来讲,蒂勒森是伊朗核协定(也就是联合单方面举措计划,JCPOA)的支撑者,而蓬佩奥则是国会中该政策支撑呼声最高的议员之一。

  不论人们若何看待比来一系列或实践或谣传的人事件动和伊朗核协定自身,2014年有关该协定的谈判和2015年7月该协定的终究实施能够助推了原油价格的崩盘,因为它降低了西德州中质油、布伦特原油和其他基准原油的风险溢价。

  例如,西德州中质油的价格平日会追随植物油的走势,但随着2011年阿拉伯之春活动的兴起和美伊关系的主要,固然豆油和其他植物油的价格出现了降低,然则西德州中质油期货的价格多年来不时保持高位。我们的研究显示,植物油价格的动摇平日会抢先原油价格的动摇,但通俗只抢先1-6个月,而不是2013到2014年时代的一到两年(图1)。

  

  图1:2013年和2014年中东主要形势能够是西德州中质油价格居高不下的启事。

  2014-2015秋夏季原油价格崩盘的直接启事在于,欧佩克未杀青增产协定,而沙特则居心应用价格下跌来阻拦美国原油产量添加。固然这些能够都是抱负,但将油价的突然崩盘归咎于页岩油花费商、沙特和欧佩克会让人们疏忽如许一个后果:为甚么原油价格在一末尾会保持如此高的高位。鉴于美国产量激增能够招致的价格下跌风险,为甚么原油价格可以长时间地处于90美元-110美元的高位区间?固然,利比亚、叙利亚和也门的抵触所招致的供应中缀惊恐是个中一个启事,而事先埃及的政治动乱和伊朗的主要形势及其核计划亦带动了原油价格的下跌。

  除石油与植物油之间的价差以外,地缘政治形势主要所带来的影响的另外一个主要证据就是布伦特原油与西德州中质油的价差(2011年阿拉伯之春活动迸发后,价差大年夜幅扩大)。随着主要局面的主要,这一价差也有所缩窄,并终究究2016年美国原油出口禁令消除以后消失(图2)。

  

  图2:阿拉伯之春活动以后,布伦特原油价格延续三年都超越了西德州中质油价格,直到伊朗核协定杀青以后二者的价格距离才拉近。

  美国当局的人事件动并不是是人们担心中东地缘政治风险升级的唯一启事。叙利亚和也门的抵触还未掉掉落处理。叙利亚抵触的晦气影响尤其凸起,启事在于它牵扯浩大的政权和组织:巴沙尔·阿萨德总统的叙利亚当局,他的伊朗、俄罗斯和真主党同盟,伊斯兰国组织,土耳其、美国、沙特和卡塔尔所支撑的各个支撑派组织,和库尔德武装。这几方仿佛无一方准备参与。这一抵触曾几度开展至伊拉克境内,也有能够会逾越国界,舒展至黎巴嫩。除热门抵触以外,沙特与阿联酋和与卡塔尔的外交抵触依然悬而未决。

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